Malestar en Occidente con la forma en que China ha gestionado la epidemia

Resumen Semana

• Tras uno de los mejores meses para la renta variable en décadas -abril ha sido el mejor mes para el S&P 500 desde enero de 1987-, en el que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses han recuperado parte de lo cedido en marzo, los inversores se enfrentan en el mes de mayo a una importante disyuntiva: i) mantener el optimismo de las últimas semanas, basado en las noticias sobre la reapertura de muchas economías y/o el desarrollo de tratamiento y vacunas para combatir el Covid-19, u ii) optar por aceptar la “dura realidad” que muestran las cifras que se vienen publicando sobre el comportamiento de estas mismas economías en los meses de marzo y abril.
• Esta semana se publicarán en los principales países desarrollados los índices adelantados de actividad de abril de los sectores de las manufacturas -el viernes se conocieron los de EEUU y del Reino Unido; y de los sectores de servicios, indicadores que mostrarán un deterioro mensual de la actividad nunca antes registrado. Además, se irán publicando las cifras de empleo correspondientes al mes de abril, destacar que el viernes se darán a conocer los datos de empleo no agrícola de abril en EEUU.
• Los inversores seguirán muy de cerca todas las noticias que se vengan publicando sobre el desarrollo de tratamiento y/o vacunas para combatir el coronavirus de origen chino. El desarrollo de una vacuna modificará totalmente “el campo de juego”, ya que los consumidores, pieza clave de la recuperación económica, volverán a actuar con mayor seguridad, recuperando en gran medida su vida prepandemia.
• HOY esperamos que las bolsas europeas abran con fuertes descensos, siguiendo de esta forma la estela dejada por Wall Street el viernes y esta madrugada por los principales mercados de valores asiáticos. Parte de estas caídas podrían justificarse como tomas de beneficios de muchos inversores tras las fuertes alzas que desde los mínimos de finales de marzo han acumulado muchos valores. No obstante, creemos que las dificultades para reabrir las economías que están afrontando muchos países, con planes inconexos y de difícil aplicación, también pesan en el ánimo de los inversores, así como el cada vez mayor malestar que se está generando en Occidente con la forma en que China ha gestionado la epidemia -sobre todo por la falta de transparencia a la hora de explicar su gravedad-, malestar que puede conllevar nuevas tensiones comerciales, especialmente entre EEUU y el país asiático.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Liberbank (LBK): publica resultados 1T2020; conferencia con analistas a las 10:30 horas (CET);
• Endesa (ELE): publica resultados 1T2020; conferencia con analistas a las 18:00 horas (CET);
• Catalana de Occidente (GCO): conferencia con analistas para tratar resultados 1T2020 a las 16:30 horas (CET).

>Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Bonduelle (BON-FR): ventas e ingresos 3T2020;
• Ferrari (RACE-IT): resultados 1T2020.

>Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Diamondback Energy (FANG-US): 1T2020;
• Loews (L-US): 1T2020;
• Parsley Energy (PE-US): 1T2020;
• Skyworks Solutions (SWKS-US): 2T2020.

 Cambios de RECOMENDACIÓN

• A3M.SM (ATRESMEDIA): JPMorgan eleva a NEUTRAL desde INFRAPONDERAR.
• TEF.SM (Telefonica): Jefferies recorta a MANTENER desde COMPRAR.

Publicación de RESULTADOS

•  LBK.SM (Liberbank): Beneficio Neto 1T2020 19 MLL.

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