MERLIN PROPERTIES (MRL) | Análisis de resultados

MERLIN PROPERTIES (MRL) presentó sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses de ejercicio (9M2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:

MRL aumentó su cifra de ingresos totales un 5,8% interanual en 9M2019, hasta situar la misma en EUR 397,9 millones. De dicha cifra, EUR 394,9 millones correspondieron a rentas brutas, lo que supone una mejora del 6,4% interanual.
Asimismo, desglosando la cifra de rentas brutas por área de negocio, Oficinas fue el segmentó que más aportó, con EUR 182,94 millones (+8,3% interanual), seguido de Centros Comerciales, con EUR 95,77 millones (+21,1% interanual), Net Leases, con EUR 65,29 millones (-11,2% interanual) y Logística, con EUR 39,62 millones (+6,8% interanual).
Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) recurrente, que excluye partidas de gasto “no-overheads” (EUR 2,6 millones) y LTIP devengado (EUR 33,2 millones) se elevó hasta los EUR 317,0 millones, un 6,3% interanual más. En términos sobre rentas brutas, este margen EBITDA recurrente supuso el 80,3%, similar al 80,4% del mismo periodo del año anterior.
Asimismo, los Funds From Operations (FFO) obtenidos por MRL, que equivalen al EBITDA menos pagos de interés netos, menos minoritarios, menos impuesto de sociedades recurrente más ganancias por puesta en equivalencia, se situaron al cierre de septiembre en EUR 237,0 millones, cifra que supera en un 11,5% a la alcanzada entre enero y septiembre del año anterior.
Finalmente, el beneficio neto de 9M2019 se elevó hasta los EUR 316,2 millones, una caída del 37,4% interanual, lastrado por la variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias, que en 9M2019 se situó en EUR 159,47 millones, menos de la mitad de los EUR 321,22 millones de un año antes. El resultado neto no es comparable con el ejercicio anterior debido al beneficio extraordinario registrado en 9M2018 por la capitalización del contrato de prestación de servicios con Testa Residencial.
El EPRA NAV por acción (sin revalorización en el periodo) de MRL se situó en EUR 15,27, una mejora del 6,5% interanual.