INDRA (IDR) | Análisis de resultados

INDRA (IDR) presentó sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses de ejercicio (9M2019), de los que destacamos los siguientes aspectos.

IDR elevó sus ingresos un 5,2% interanual (+5,6% a tipos constantes) en 9M2019, hasta los EUR 2.288 millones, impulsados por los crecimientos de la división de Transporte y Defensa (T&D) (+5,0% interanual) y de Minsait (+6,0% interanual). En T&D destacó la evolución positiva de los ingresos del Tráfico Aéreo (+17% en moneda local) y de Transportes (+4,0% en moneda local). La cifra de ingresos estuvo en línea (+0,5%) con la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) de 9M2019, que incluye el efecto de la normativa contable NIIF 16 aumentó un 21,7% interanual (+21,5% a tipos constantes). Excluyendo el efecto positivo de NIIF 16, el incremento habría sido del 7%. En términos sobre la cifra de ingresos, el EBITDA alcanzó el 9,7%, lo que supone una mejora de 1,3 p.p. con respecto al margen de un año antes.
Asimismo, el beneficio neto de explotación (EBIT) también creció, un 10,2% interanual (+9,9% a tipos constantes), principalmente por la mejora de la rentabilidad de las operaciones en la división de Minsait, situando su cifra en EUR 127 millones, un 5,5% sobre los ingresos (5,3% en 9M2018). No obstante, la cifra real alcanzada es inferior (-2,3%) con respecto a la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
El beneficio neto de IDR en 9M2019 mejoró un 18,5% interanual, hasta los EUR 65 millones. como consecuencia de la mejora de la rentabilidad operativa de la compañía junto con un menor gasto por impuestos respecto a 9M2018. El importe alcanzado también batió (+8,3%) el esperado por el consenso de analistas.
La cartera alcanzó los EUR 4.378 millones en 9M2019, presentando un crecimiento del +9% en términos reportados, con incrementos tanto en la división de T&D como de Minsait.
Por otro lado, la deuda financiera neta alcanzó los EUR 730 millones en 9M2019 vs EUR 686 millones en 9M2018 y vs EUR 483 millones al cierre del 2018. La ratio de Deuda Neta/EBITDA LTM (excluyendo el impacto NIIF 16) se situó en 2,4x (veces) en 9M2019 vs 2,5x en 9M2018 y vs 1,6x en 2018.