Comentario semanal sobre los Fondos Momento. Composición de las carteras

La semana transcurrida, desde el miércoles anterior, ha sido de idas y vueltas continuas, destacando al inicio de la misma la rotación hacia los valores que integran los sectores más castigados (materias primas, petróleo, aseguradoras, bancos, ocio, viajes).

Si bien es cierto que la reapertura de las principales economías desarrolladas ha facilitado la reactivación de la actividad empresarial y del consumo en muchas de ellas, también es verdad que la comparativa es con respecto a unos meses, marzo, abril y parte de mayo, en los que toda la actividad económica ha estado parada por las draconianas medidas adoptadas por los distintos gobiernos para impedir la propagación del coronavirus de origen chino, unos gobiernos con más éxito que otros, como se ha podido comprobar. Este primer “rebote” de las economías era esperado. A día de hoy la visibilidad sigue siendo muy baja, algo que también se traslada a las compañías cotizadas, sobre todo a las que tienen una actividad más dependiente del ciclo económico, las cuales no saben realmente a qué escenario se enfrentan y cuáles serán sus resultados tanto en el corto como en el medio plazo.

Es por ello por lo que el fuerte rebote experimentado por muchos valores de corte cíclico en las últimas semanas ha estado basado en un optimismo poco fundamentado y, en gran medida, en la especulación. Por tanto, seguimos apostando en el escenario actual por compañías con una demanda inelástica que, mal que bien, presentan una elevada visibilidad y recurrencia en sus resultados; compañías que operan en sectores como el de consumo básico, la alimentación, la sanidad, las telecomunicaciones y las utilidades, además de muchas compañías del sector de la tecnología, compañías que se beneficiarán de lo que de forma retórica se ha denominado como la “nueva normalidad”.

A continuación, mostramos la distribución sectorial y geográfica de las carteras de los fondos:

FONDO ESPAÑA: DISTRIBUCIÓN SECTORIAL