TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) | Análisis de resultados

TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS TÉCNICAS REUNIDAS 1T2020 vs 1T2019

Fuente: Estados financieros de la compañía.

TRE alcanzó unas ventas totales de EUR 1.181 millones en el 1T2020, lo que supone una mejora del 29,1% en tasa interanual. No obstante, TRE indicó que las ventas de este trimestre se han visto ligeramente afectadas por las alteraciones de la crisis sanitaria del Covid-19.
Desglosando las ventas por área de negocio, la división de Petróleo y Gas aumentó sus ventas un 30% con relación al mismo trimestre del año anterior, hasta los EUR 1.081 millones, situando su peso sobre el total de ventas en el 92%. Asimismo, las ventas de la división de Energía se elevaron hasta los EUR 76 millones al cierre de marzo, una mejora del 20% con respecto al 1T2019, aunque se vieron afectadas por el retraso de la ejecución del proyecto de energía en Reino Unido debido al Covid-19. Finalmente, Infraestructura e Industrias obtuvo unas ventas de EUR 24,4 millones, un importe superior en un 9,3% con respecto al mismo trimestre de un año antes.
El cash flow de explotación (EBITDA) repuntó un 77,9% en el 1T2020 con respecto al mismo trimestre del año precedente, hasta los EUR 35,4 millones. En términos sobre ventas netas, el EBITDA se situó en el 3,0%, que compara positivamente con el 2,2% del 1T2019.
La contribución de los nuevos proyectos, con mejores márgenes, impulsó tanto el EBITDA como el beneficio de explotación (EBIT), que más que duplicó su importe (+123,1% interanual), hasta los EUR 23,7 millones. En términos sobre ventas, el margen EBIT se elevó hasta el 2,0% desde el 1,2% de marzo de 2019. Estos mejores márgenes permitieron a TRE compensar el retraso en la ejecución de los proyectos por el Covid-19.
Con todo ello, el beneficio neto atribuible obtenido por TRE entre enero y marzo alcanzó los EUR 8,7 millones, un 134% más que el importe del 1T2019.
Por otro lado, la cartera a finales de marzo ascendió a EUR 10.915 millones (+8,8% interanual; +8,9% vs cierre 2019). En el 1T2020, la principal adjudicación añadida a la cartera fue el proyecto de refino para Sonatrach en Haoud el-Hamra, Hassi Messaoud (Argelia), con un valor para TRE de $ 2.000 millones.
La posición neta de caja al cierre de marzo de TRE era de EUR 419 millones, lo que representa un incremento del 91,0% en tasa interanual y un aumento de EUR 48,3 millones desde finales de diciembre de 2019. La buena posición de caja neta refleja la evolución del fondo de maniobra, algo que ha logrado TRE a pesar de que no recibió pagos importantes durante el 1T2020 por el inicio de proyectos (downpayments).
TRE decidió suspender temporalmente su guía cuantitativa para el año 2020 hasta que disminuya el nivel de incertidumbre. La compañía volverá a presentar una guía cuantitativa para 2020 en futuras presentaciones trimestrales de resultados, tan pronto como haya suficiente estabilidad en el entorno económico.