Las Bolsas en el mes de julio 2022

El mes de julio ha sido en general muy positivo tanto para la renta fija como para la renta variable europea y estadounidense. Así, y tras un 2T2022 muy negativo para estos mercados, en los que los inversores optaron por reducir drásticamente sus posiciones de riesgo, preocupados por la posibilidad de que el proceso de retirada de estímulos monetarios por parte de los bancos centrales para combatir la alta inflación terminara por abocar a las principales economías desarrolladas a una nueva recesión, en julio los inversores aprovecharon los mencionados recortes, apostando claramente por la renta variable. Así, los índices de renta variable europeos registraron su mejor mes en Bolsa desde noviembre de 2020 -tanto el Eurostoxx como el Euro Stoxx 50 se apreciaron más del 7%-, mientras que en Wall Street el S&P 500 (+9,1% en el mes) experimentó su mejor mes de julio desde 1939 y su mayor ganancia en un mes desde 2020; mientras que el Dow Jones (+6,7% en el mes) tuvo su mejor julio desde 2010. Por último, el Nasdaq Composite logró en julio su mayor apreciación de su historia en un mes de julio (11,1% en el mes) y la mayor en un solo mes desde abril de 2020.

Detrás de este buen comportamiento estuvo “la apuesta” por parte de muchos inversores de que los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal (Fed) estadounidense, se verían forzados a levantar el pie del acelerador en lo que hace referencia al proceso de alzas de tipos e, incluso, que en el 1T2023 comenzarían a revertir parte de las mismas, algo que, mientras la inflación no remita sustancialmente, no vemos factible. También ayudó el hecho de que las cifras trimestrales publicadas por muchas cotizadas fueran “menos malas” de lo esperado, así como que sus directivos no se mostraran demasiado pesimistas con el devenir de sus negocios.

De esta positiva tónica general mantenida en julio por los mercados de valores occidentales se desmarcó el Ibex-35 (+0,9% en el mes), índice que se vio muy lastrado por el negativo comportamiento de los sectores bancario y energético, ambos muy penalizados en bolsa por los inversores tras el anuncio del Gobierno de que introduciría nuevos impuestos específicos a estas compañías. Este tipo de medidas, que generan grandes dudas al cambiar “las reglas del juego a medio partido”, suelen ahuyentar a los inversores, tanto a los nacionales como, sobre todo, a los extranjeros.

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