Global Dominion (DOM) | Análisis de resultados

GLOBAL DOMINION (DOM) presentó sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS DOMINION 1T2019 vs 1T2018

Fuente: Estados financieros de la compañía

• DOM obtuvo una cifra de ventas en el 1T2019 de EUR 285,4 millones (+4,0% interanual). No obstante, la cifra de ventas ajustadas, que excluye la venta de terminales, se elevó hasta los EUR 212,6 millones, un 11,0% más que en el 1T2018 (+0,1% sin el efecto de tipos de cambio). A perímetros comparables (like-for-like), el crecimiento orgánico se sitúa en el 7,2%, superando el guidance estratégico de DOM para todo el 2019, del 7%.
• Desglosando la cifra de ventas ajustadas por área de negocio, Servicios aportó EUR 126,9 millones (60% del total), una mejora del 16,2% con respecto a un año antes, mientras que Soluciones alcanzó los EUR 85,7 millones (40% del total), un 3,12% más que en el 1T2018.
• Desglosando las ventas por geografía, Europa & Africa contribuyó con el 56%, América con el 33%, mientras que Asia y Oceanía aportaron el 11% restante. Asimismo, desglosando la cifra de negocio por campo de actividad, T&T contribuyó con un 51%, Industria con un 40% y Energía con el 9% restante.
• En lo que respecta al cash flow de explotación (EBITDA), indicar que el efecto de la aplicación de la NIIF16 (arrendamientos), impactó de forma positiva en EUR 4,5 millones, elevando la mejora interanual hasta el 48,0% y una cifra de EUR 20,9 millones. En términos sobre ventas, el EBITDA se elevó hasta el 9,8% (7,4% en 1T2018)
• El margen de contribución total alcanzó los EUR 26,9 millones en el 1T2019 que, en términos sobre la cifra de negocios, se elevó hasta el 12,7% (11,1% en el 1T2018). De dicho importe, EUR 13,9 millones correspondieron a Servicios (10,9% sobre ventas vs 8,0% en 1T2018; 2,5 p.p. de la mejora vinieron de NIIF16), mientras que EUR 13,0 millones los aportó Soluciones (15,2% sobre ventas vs 15,1% del 1T2019)
• El EBITA, sin tener en cuenta los costes de depreciación, se situó en EUR 11,7 millones, un 18,0% más que en el mismo periodo del año precedente. En términos sobre ventas, el EBITA mejoró desde el 5,1% del 1T2018 hasta el 5,5% del 1T2019.
• El beneficio neto de explotación (EBIT) también aumentó, un 21% interanual, hasta los EUR 10,5 millones, es decir un 4,8% sobre las ventas (4,5% en 1T2018).
• De esta forma, el beneficio neto atribuible creció un 14% interanual, hasta situar su importe en EUR 6,7 millones.

Valoración: Creemos que los resultados de DOM siguen mostrando un crecimiento sostenible en sus dos áreas de negocio, Servicios y Soluciones, tanto en lo que se refiere al crecimiento orgánico del 7,2%, que está en línea con el objetivo anual del 7% de la propia DOM, como gracias a la integración de las recientes adquisiciones. Ello unido a los resultados positivos que comunicó del ejercicio 2018 ha propiciado que DOM haya cumplido con su Plan Estratégico con antelación a lo previsto, por lo que esta misma semana presentó su nuevo Plan Estratégico para el periodo 2019-2022. En el mismo, DOM anunció el pago de dividendos en 2020 con cargo a un tercio del beneficio neto de 2019, y presentó como principal objetivo duplicar en 4 años el beneficio neto obtenido en 2018, de EUR 32 millones, además de un crecimiento de ventas del 5% y un EBITA de un 10% y un ratio de endeudamiento inferior a 2x (veces) Deuda financiera neta / EBITDA.