Resumen Sesión AYER

  • Por segundo día, de forma consecutiva, el incremento de las tensiones comerciales entre EEUU y China volvió a lastrar el comportamiento de los mercados de valores mundiales, con los principales índices europeos y estadounidenses cerrando AYER con fuertes caídas. Así, en dos sesiones estos índices han cedido gran parte de las ganancias acumuladas durante el pasado mes de abril, con los estadounidenses alejándose de sus recientes máximos históricos.
  • El motivo del recrudecimiento de las tensiones entre ambos países es la “marcha atrás” que ha dado China en algunos aspectos del acuerdo ya negociados o, al menos, así lo consideran los negociadores estadounidenses. En ese sentido, se ha comentado que la Administración estadounidense quiere publicar los detalles del acuerdo en su conjunto mientras que el Gobierno de China sólo quiere hacer público un resumen del mismo ya que el acuerdo que se estaba a punto de alcanzar requeriría cambios en las leyes del país asiático, algo que encuentra resistencia en el propio Gobierno chino.
  • China habría demandado a EEUU retirar todas las tarifas recientemente impuestas, algo que EEUU no estaría dispuesto a hacer ya que considera que deben mantenerse algunas para forzar a China a cumplir sus compromisos. Todo parece indicar que, a pesar de que ambos países llevan meses negociando, ambos no terminan de confiar en las “buenas intenciones” de sus interlocutores.
  • Si no hay cambios de última hora en el trascurso de las negociaciones que se retoman MAÑANA en Washington con la participación del vice primer ministro chino Liu He, EEUU implementará el viernes el aumento de tarifas anunciado por su presidente, Donald Trump, el pasado domingo. Así, $ 200.000 millones de importaciones procedentes desde China pasarán de tener un arancel del 10% a uno del 25%.
  • En este escenario de confrontación los inversores volvieron a optar AYER por reducir posiciones de riesgo y apostar por activos de corte más defensivo, vendiendo por ello renta variable y comprando bonos. Por sectores, se volvió a repetir el comportamiento del lunes, con los de corte defensivo como las utilidades aguantando mejor “el castigo” y los industriales, tecnológicos y los bancos sufriendo las mayores caídas. En este contexto, los muchos resultados publicados por compañías cotizadas pasaron a ser casi una anécdota, al ser la “huida” del riesgo el principal catalizador de las decisiones de los inversores.

Resumen Sesión HOY

  • HOY, y a pesar de las fuertes caídas que experimentaron los índices de Wall Street AYER al cierre -el Dow Jones sufrió su mayor descenso desde el 3 de enero pasado y el S&P 500 y el Nasdaq Composite desde el 22 de marzo- esperamos que los principales índices europeos abran la jornada a la baja, pero sin grandes variaciones, con los inversores “digiriendo” de esta forma los recientes descensos y a la espera de ver cómo se desarrollan las negociaciones comerciales entre EEUU y China a partir de MAÑANA.
  • Señalar que todavía hay muchos agentes del mercado que esperan que ambas partes cedan y que se alcance un acuerdo definitivo en breve. Como venimos reiterando desde hace tiempo, una ruptura total de las negociaciones no interesa ni política ni económicamente a ninguna de las partes, como tampoco les interesa que las bolsas vuelvan a corregir con fuerza. No obstante, están “jugando con fuego” y, si la corrección iniciada el lunes va a más, con los mercados muy sobrecomprados, va a ser difícil de detener.
  • Comentar que en la agenda macro del día destaca la publicación en Alemania de la producción industrial de marzo -AYER los pedidos de fábrica del mismo mes, aunque aumentaron quedaron por debajo de lo esperado por los analistas- y la balanza comercial de EEUU del mes de abril. Esta madrugada se ha publicado el superávit de la balanza comercial de China de abril, que ha quedado muy por debajo de lo esperado por el sorprendente descenso de las exportaciones en el mes, lo que no son buenas noticias para esta economía.
  • Por último, decir que HOY continuará “el desfile” de compañías cotizadas dando a conocer sus resultados trimestrales, tanto en Europa como en EEUU. En la bolsa española destacaríamos, entre el gran número de empresas que dan a conocer sus cifras, a Amadeus (AMS), Cie Automotive (CIE), a DIA, a Mediaset España (TL5) y a Logista (LOG). En Europa destacan los resultados de Siemens, del Commerzbank, de Wirecard, de Enel y de Ahold. Como siempre, habrá que estar tan atentos a los números que publiquen como a lo que sobre el devenir de sus negocios comenten sus directivos.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

  • Amadeus (AMS): publica resultados 1T2019; conferencia con analistas a las 13:00h (CET);
  • Amper (AMP): publica resultados 1T2019;
  • CIE AUTOMOTIVE (CIE): publica resultados 1T2019; conferencia con analistas a las 17:30h (CET);
  • DIA: publica resultados 1T2019;
  • Global Dominion (DOM): publica resultados 1T2019; conferencia con analistas 10:00h (CET);
  • Fluidra (FDR): publica resultados 1T2019; conferencia con analistas a las 10:00h (CET);
  • Logista (LOG): publica resultados 1T2019; conferencia con analistas a las 12:00h (CET);
  • Mediaset España (TL5): publica resultados 1T2019;
  • Prosegur (PSG): publica resultados 1T2019; conferencia con analistas a las 13:00h (CET);
  • Grupo Catalana Occidente (GCO): paga dividendo ordinario complementario a cargo resultados 2018 por importe bruto de EUR 0,3688 por acción;
  • Renta 4 Banco (R4): paga dividendo ordinario complementario a cuenta resultados 2018 por importe bruto de EUR 0,08 por acción;
  • Bolsas y Mercados (BME): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo resultados 2018 por importe bruto por acción de EUR 0,57; paga el día 10 de mayo;
  • Iberpapel (IBG): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo resultados 2018 por importe bruto por acción de EUR 0,30; paga el día 10 de mayo;
  • Unicaja (UNI): descuenta dividendo único a cuenta resultados 2018 por importe bruto por acción de EUR 0,03789; paga el día 10 de mayo;
  • Vocento (VOC): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo resultados 2018 por importe bruto por acción de EUR 0,032; paga el día 10 de mayo;
  • Almirall (ALM): celebra Junta General de Accionistas;

>Bolsas Europeas

  • Bilfinger (GBF-DE): 1T2019;
  • Commerzbank (CBK-DE): 1T2019;
  • Siemens (SIE-DE): 2T2019;
  • Wirecard (WDI-DE): 1T2019;
  • Munich Reinsurance Company (MUV2-DE): 1T2019;
  • Enel (ENEL-IT): 1T2019;
  • Leonardo (LDO-IT): 1T2019;
  • Banca Generali (BGN-IT): 1T2019;
  • Royal Ahold Delhaize (AD-NL): 1T2019;
  • Sonae Industria (SONI-PT): 1T2019;
  • SAS (SAS-SE): Ventas e ingresos y tráfico aéreo abril 2019;

>Wall Street

  • CONSOL Energy (CEIX-US): 1T2019;
  • Costco Wholesale (COST-US): Ventas e ingresos abril 2019;
  • IAC/InterActiveCorp (IAC-US): 1T2019;
  • Marathon Petroleum (MPC-US): 1T2019;
  • Microchip Technology (MCHP-US): 4T2019;
  • Office Depot (ODP-US): 1T2019;
  • Disney (DIS-US): 2T2019;

 

Cambios de RECOMENDACIÓN

  • Almirall (ALM); Goldman lo pone en compra

Publicación de RESULTADOS

  • Prosegur (PSG); Beneficio Neto 22M (1Q 2019)
  • Amadeus (AMS); Beneficio Neto 334.7 (1Q 2019) VS 324.2M (1Q 2018)
  • CAF (CAF)); Beneficio Neto 14.5M (1Q 2019)
  • Viscofán (VIS); Beneficio Neto 22.8M (1Q 2019) VS 31.7M (1Q 2018)

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