ENDESA (ELE) | Análisis de resultados

ENDESA (ELE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS ENDESA 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

ELE alcanzó unos ingresos de EUR 5.069 millones en el 1T2020, una cifra que está en línea (-0,3%) con el importe del mismo periodo del año anterior, pero que es inferior (-5,4%) con respecto a la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet.
La demanda acumulada peninsular de energía eléctrica disminuyó un 3,2% en el 1T2020 respecto del mismo periodo del ejercicio anterior (-2,8% corregidos los efectos de laboralidad y temperatura). La demanda acumulada de energía eléctrica en los Territorios No Peninsulares (TNP) finalizó el 1T2020 con una disminución del 5,0% en las Islas Baleares y del 1,4% en las Islas Canarias con respecto del mismo periodo del ejercicio anterior (-3,2% y – 1,0%, respectivamente, corregidos los efectos de laboralidad y temperatura).
El 1T2020 se caracterizó por precios más bajos situándose el precio medio aritmético en el mercado mayorista de electricidad en EUR 34,9 /MWh (-36,5%) como consecuencia, principalmente, de la disminución de la demanda, la mayor participación de las energías renovables, la reducción del precio de los derechos de emisión de dióxido de carbono (CO2) y la evolución de los precios de las materias primas. La producción eléctrica de ELE en el 1T2020 en ese entorno fue de 15.143 GWh, un 11,1% inferior a la del mismo periodo del ejercicio anterior.
El cash flow de explotación (EBITDA), por su parte, se vio afectado de forma positiva por las modificaciones de los beneficios sociales y de forma negativa por las provisiones del efecto de reestructuración de personal del convenio colectivo, lo que produjo un impacto positivo conjunto de un importe de EUR 356 millones (EUR 267 millones netos de efecto fiscal). De esta forma, ELE elevó su importe un 59,1% interanual, hasta situarlo en EUR 1.476 millones. El consenso de analistas esperaba una cifra inferior, de EUR 1.057 millones, por lo que la cifra real batió (+39,6%) su estimación.
Asimismo, y como consecuencia del factor mencionado, el beneficio neto de explotación (EBIT) también creció de forma significativa, más que duplicando su importe (+114,2% interanual), hasta situar el mismo en EUR 1.118 millones, lo que supone también una mejora del 60,4% con respecto a lo esperado por el consenso de FactSet.
Aislando los impactos registrados no recurrentes, el cash flow de explotación (EBITDA) y el beneficio neto de explotación (EBIT) del 1T2020 habrían aumentado un 20,7% y un 46,0%, respectivamente, respecto del mismo periodo del ejercicio anterior.
Finalmente, el beneficio neto atribuible de ELE totalizó EUR 831,0 millones en el 1T2020, un 128,2% más en términos interanuales, y un 64,2% más que el importe que esperaba el consenso de analistas.