TELEFÓNICA (TEF) | Análisis de resultados

TELEFÓNICA (TEF) ha presentado hoy sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:

TEF alcanzó una cifra de ventas de EUR 48.422 millones en 2019, lo que supone una ligera caída interanual (- 0,6%), y está en línea (+0,3%) con la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En términos orgánicos, los ingresos aumentaron un 3,2% interanual, apoyados en el crecimiento sostenido de los ingresos de servicio (+2,0% interanual).
Desglosando la cifra de ventas por geografía, España aumentó sus ventas un 0,5% interanual, hasta los EUR 12.767 millones; Alemania también incrementó sus ventas un 1,1% interanual, hasta los EUR 7.399 millones; Reino Unido contribuyó de forma positiva, elevando sus ventas un 4,7% interanual, hasta los EUR 7.109 millones; Brasil redujo su cifra de ventas un 0,9% interanual, hasta los EUR 10.335 millones; Hispanoamérica del Sur disminuyó sus ventas un 4,4% interanual, hasta los EUR 6.384 millones; e Hispanoamérica del Norte contrajo sus ventas un 6,9% interanual, hasta los EUR 3.795 millones.
El cash flow de explotación (OIBDA), por su parte, se elevó hasta los EUR 15.119 millones, importe inferior en un 2,9% con respecto al obtenido un año antes, y que también se quedó por debajo (-2,9%) de la cifra esperada por el consenso. En términos orgánicos, el OIBDA aumentó un 1,9% en 2019. En términos sobre ventas, el margen OIBDA se redujo en 0,8 p.p. hasta el 31,2% (-0,4 p.p en términos orgánicos).
El beneficio neto de explotación (OI) redujo su importe un 30,4% interanual en 2019, hasta los EUR 4.537 millones (+1,7% en términos orgánicos), debido al aumento de la partida de amortización (+16,9% interanual, hasta los EUR 10.582 millones, debido a la adopción de la normativa contable NIIF 16. La cifra real de OI también estuvo sustancialmente por debajo (-11,7%) de la esperada por el consenso de analistas.
Asimismo, la pérdida financiera se incrementó en un 91,8%, hasta un importe de EUR 1.832 millones, por los impactos positivos en resultados financieros asociados a resoluciones favorables de sentencias judiciales en Brasil en 2018 y el impacto de la adopción de la norma NIIF 16, lo que unido a lo anterior conllevó la reducción del beneficio neto atribuible en un 65,7% interanual, situando su importe en EUR 1.142 millones. El consenso de analistas esperaba una cifra muy superior de EUR 2.233 millones, casi el doble de la cifra real.
El CapEx de enero-diciembre totalizó EUR 8.784 millones (+8,2% interanual) e incluye EUR 1.501 millones de espectro. En términos orgánicos, aumenta un 4,0% interanual.
La deuda neta financiera a diciembre (EUR 37.744 millones) se redujo en EUR 3.330 millones respecto a cierre de 2018 fundamentalmente por la generación de caja libre (EUR 5.912 millones), las desinversiones financieras netas (EUR 1.090 millones; venta de 10 centros de datos, T. Panamá, T. Nicaragua, T. Guatemala y Antares) y la emisión y sustitución de instrumentos de capital (EUR 686 millones).