INDITEX (ITX) | Análisis de resultados

INDITEX (ITX) presentó ayer sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses del ejercicio (9M2019) que, en
su caso, comprenden los meses de febrero a octubre de 2019. De los mismos, destacamos los siguientes aspectos:

ITX cerró sus primeros nueve meses de ejercicio (9M2019) con unas ventas de EUR 19.820 millones, lo que supone una mejora del 7,5% interanual (+7,0% a tipos de cambio constantes), y está en línea (+0,2%) con la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
El margen bruto, por su parte, también creció en términos interanuales a 9M2019, un 7,9%, hasta situar su importe en los EUR 11.538 millones, y que también está en línea (+0,4%) con lo que los analistas habían estimado. En términos sobre ventas, el margen bruto alcanzó el 58,2%
Asimismo, ITX elevó su cash flow de explotación (EBITDA) hasta los EUR 5.702 millones, gracias a la reducción de un 5% de sus inventarios y a la contención de los costes operativos, unas cifras que es un 45,0% superior a la de 9M2018, incluyendo la aplicación de la nueva normativa contable NIIF 16. Excluyendo este impacto, el aumento del EBITDA habría sido de un 10,0% interanual. En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 28,8% en 9M2019, ligeramente por encima del 28,6% del mismo periodo del año anterior. En comparación con el EBITDA estimado por el consenso, la cifra real estuvo ligeramente por encima (+0,8%).
El beneficio neto de explotación (EBIT) de ITX aumentó un 15,6% interanual, hasta los EUR 3.548 millones, y fue también algo superior (+0,9%) al importe que esperaba el consenso de analistas.
Finalmente, el beneficio neto de ITX aumentó un 11,6% interanual a 9M2019, hasta situarse en EUR 2.720 millones, batiendo también (+1,2%) el importe esperado por el consenso de FactSet.
ITX confirmó sus previsiones (guidance) de 2019 ofrecidas al mercado en el 1S2019. El grupo espera acabar el año con un incremento de las ventas comparables de entre el 4% y el 6%, con un efecto positivo aunque poco significativo de las divisas, mientras que sus inversiones ascenderán a EUR 1.400 millones, principalmente para seguir mejorando su red comercial y apuntalar su digitalización. Al cierre de 2020 todas las cadenas tendrán operativa su tienda online global.