Atentos a la reacción del mercado a la publicación de las cifras trimestrales de Inditex

Resumen Sesión AYER

• AYER continuó la rotación iniciada la semana pasada en los mercados de valores europeos y estadounidenses, con los inversores vendiendo los valores/sectores que mejor lo han venido haciendo en lo que va de ejercicio e incrementando posiciones en los que peor comportamiento han mantenido. De esta forma, los valores catalogados de momento (precio) o de crecimiento siguieron siendo castigados mientras que los inversores apostaban por las opciones de “valor” y por los cíclicos.
• Centrándonos en la bolsa española, señalar que AYER fue una sesión de gran volatilidad, concretamente en el sector bancario, ya que a primera hora se conoció el informe no vinculante del abogado general del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (UE) sobre la utilización por la banca española del índice IRPH para establecer el tipo de algunas hipotecas.
• La primera lectura del mismo fue considerada muy negativa por los inversores, que se decantaron por castigar duramente a los bancos cotizados, especialmente a CaixaBank (CABK) y Bankia (BKIA), dos de los que mayor exposición tienen a este tipo de hipotecas. Posteriormente, tanto la CECA como la AEB emitieron sendos comunicados en los que señalaban que el sector interpretaba que el informe afirmaba que no existía abuso y, por tanto, que los contratos no podían ser considerados nulos, a pesar de que el abogado general sí dejaba la puerta abierta a que fueran los jueces españoles los que analizaran y revisaran caso por caso la existencia de una posible falta de transparencia.
• El sector bancario europeo en su conjunto espera que MAÑANA el BCE adopte alguna medida para reducir el impacto que en sus resultados están teniendo los tipos de interés negativos, medida que podría consistir en el establecimiento de un sistema de tramos, algo de lo que se viene hablando hace tiempo.

Resumen Sesión HOY

• HOY será precisamente la reunión que mantendrá MAÑANA el Consejo de Gobierno del BCE la que centre la atención de los inversores. Señalar que, a diferencia ocasiones anteriores, en las que imperaba la unanimidad dentro del Consejo, en ésta el presidente del BCE, Draghi, parece que se va a encontrar alguna resistencia a la hora de implementar el anunciado paquete de estímulos. Es más, algunos analistas descartan que la institución vaya a anunciar el reinicio de su programa de compra de bonos en los mercados secundarios, algo que viene penalizando en los últimos días el comportamiento de los bonos de la región.
• Las expectativas de actuación por parte del BCE y el buen comportamiento de las bolsas asiáticas esta madrugada, en las que los rumores sobre la implementación de nuevos paquetes de estímulo por parte de las autoridades chinas para contrarrestar el impacto negativo que está teniendo en la economía del país el conflicto comercial con EEUU ha impulsado al alza a los índices, esperamos que faciliten la apertura alcista de las bolsas europeas esta mañana.
• En la bolsa española habrá que estar atentos a la reacción del mercado a la publicación de las cifras trimestrales de Inditex (ITX) -en principio bastante en línea con lo esperado-, ya que siempre que publica resultados esta compañía se dispara la volatilidad de sus acciones.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

• Inditex (ITX): publica resultados 1S2019; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);
• Bolsas y Mercados (BME): descuenta dividendo ordinario a cuenta resultados 2019 por importe bruto por acción de EUR 0,40; paga el día 13 de septiembre.

>Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Hermes International (RMS-FR): resultados 2T2019.

Cambios de RECOMENDACIÓN

• MASMOVIL ( MAS.SM ): Redburn inicia a Neutral. Precio Objetivo 17.00.

Publicación de RESULTADOS

•  Inditex ( ITX.SM ): Beneficio Neto 1S2019 1.549 MLL EUR +10%.

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