Resumen Sesión AYER

  • Tras una sesión de idas y vueltas, en la que los principales índices europeas se movieron en un estrecho rango de precios, éstos cerraron de forma mixta y sin grandes variaciones. Con los inversores a la espera de noticias sobre la evolución de las negociaciones comerciales entre EEUU y China, sobre el proceso del brexit y en la antesala de la reunión que mantendrá HOY el Consejo de Gobierno del BCE, quizás lo más relevante que ocurrió AYER fue la publicación por parte de la OCDE de sus nuevas expectativas económicas.
  • En ellas la organización volvió a revisar a la baja el crecimiento económico mundial en 2019, situándolo en el 3,3%. No obstante, lo más “llamativo” fue la fuerte revisión del crecimiento del PIB de la Eurozona, que ahora espera que sea sólo del 1,0% cuando hace sólo unos meses esperaba que fuera del 1,8%. Alemania e Italia son los dos países que salen peor parados de esta severa revisión bajista del crecimiento, que los analistas de la OCDE achacan a varios factores, unos “exógenos” como la debilidad de la demanda externa y otros específicos de la región, como la incertidumbre política.
  • Todos ellos están minando la confianza de particulares y empresarios, lastrando el consumo y la inversión en la Zona Euro. Decir que, aunque es evidente que la economía de la región viene ralentizándose desde hace meses, el escenario que maneja la OCDE para el mismo, con la economía de Alemania creciendo en 2019 sólo el 0,7% y la de Italia atravesando una nueva recesión (-0,2% en el año), es particularmente negativo y, de cumplirse, no creemos que esté descontado por los mercados de renta variable. En sentido contrario, el reciente comportamiento del mercado de renta fija y la debilidad del euro parece que reflejan “mejor” este hipotético escenario de escaso crecimiento.
  • Señalar que AYER siguieron produciéndose algunas tomas de beneficios en valores que lo habían venido haciendo muy bien en las últimas semanas, algo normal dado el elevado nivel de sobrecompra que presentaban. Destacar el mejor comportamiento relativo de la bolsa española, con el Ibex-35 siendo capaz de cerrar con un ligero avance, apoyado en el buen comportamiento de los dos grandes bancos y, en menor medida, de Telefónica (TEF).
  • En Wall Street, por su parte, asistimos a una sesión que fue de más a menos, en la que los inversores volvieron a optar por realizar ganancias, especialmente en los valores de menor tamaño, los cuales lo habían venido haciendo muy bien en los últimos meses. Así, y a la espera de que se termine de concretar el acuerdo comercial entre EEUU y China -AYER el presidente Trump afirmó que o el acuerdo es bueno o no habrá acuerdo-, los inversores optaron por la prudencia deshaciendo posiciones en sectores como el de la sanidad y el energético -el fuerte repunte la semana pasada de los inventarios de crudo estadounidenses presionó a la baja al precio del petróleo que esta madrugada ha logrado ya estabilizarse-, mientras optaban por refugiarse en el sector de las utilidades y en el de los materiales, éste último favorecido por el reciente repunte de los precios de muchas materias primas.

Resumen Sesión HOY

  • Centrándonos en la sesión de HOY, señalar que la gran cita del día será la reunión del Consejo de Gobierno del BCE. Además, la institución dará a conocer su nuevo cuadro macroeconómico para la región, en el que esperamos reduzca nuevamente sus expectativas de crecimiento e inflación, algo que debería ir seguido de la adopción de nuevas medidas para impulsar la economía de la zona. Así, aunque no esperamos ningún anuncio en lo que hace referencia a las principales líneas maestras de su actual política monetaria, si creemos que en la rueda de prensa que mantendrá el presidente del BCE, el italiano Draghi, confirmará que la máxima autoridad monetaria de la Eurozona se está planteando volver a realizar subastas de liquidez a largo plazo ilimitadas, las conocidas como TLTRO.
  • Este tipo de herramienta de política monetaria, que tiene como principal objetivo que los bancos tengan acceso a financiación a largo plazo con la que poder facilitar el crédito a los particulares y a las empresas de la región, también permitirá a las entidades de la Zona Euro hacer frente a los elevados vencimientos de anteriores TLTRO que vencen el año que viene.
  • Por lo demás, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran HOY a la baja, siguiendo así el negativo cierre de Wall Street AYER, con muchos inversores manteniéndose al margen del mercado, a la espera de acontecimientos.

Eventos del DÍA

>Bolsa Española

  • Nextil (NXT): comienzan a cotizar en el SIBE 8.540.606 acciones ordinarias procedentes de la reciente ampliación de capital social con aportaciones dinerarias;
  • Inmobiliaria Colonial (COL): participa en Kempen NY European Property Seminar;
  • Merlin Properties (MRL): participa en Kempen NY European Property Seminar;

>Bolsas Europeas

  • JCDecaux (DEC-FR): 4T2018;
  • Axel Springer (SPR-DE): 4T2018;
  • Continental (CON-DE): 4T2018;
  • Deutsche Post (DPW-DE): 4T2018;
  • HUGO BOSS (BOSS-DE): 4T2018;
  • Merck KGaA (MRK-DE): 4T2018;
  • Vonovia (VNA-DE): 4T2018;
  • Atlantia (ATL-IT): 4T2018;
  • Parmalat (PLT-IT): 4T2018;
  • SAS (SAS-SE): ventas, ingresos y estadísticas de vuelo de febrero 2018;

>Wall Street

  • Barnes & Noble (BKS-US): 3T2019;
  • Costco Wholesale (COST-US): 2T2019;

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