VISCOFAN (VIS) | Análisis de resultados

VISCOFAN (VIS) presentó el pasado viernes sus resultados correspondientes al 1T2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS VISCOFAN 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET

Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones consenso FactSet.

VIS cerró el 1T2020 con una cifra de ventas de EUR 222,1 millones, lo que supone una mejora del 10,4% interanual (+7,2% en términos comparables; a tipos constantes), y que también batió (+2,0%) el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet.
Desglosando la cifra de ventas por área de negocio, las ventas de Envolturas se elevaron un 10,7% interanual, hasta los EUR 211,7 millones, mientras que las ventas de Energía de cogeneración totalizaron EUR 10,4 millones (+4,3% interanual).
Asimismo, desglosando la cifra de ventas por geografía:
i) Europa y Asia contribuyó con el 53,4% del total (EUR 118,5 millones; +6,9% interanual; +6,6% a tipos constantes),

ii) Norteamérica aportó el 38,4% del total (EUR 70,7 millones; +21,6% interanual; +6,3% a tipos contantes),

iii) Latinoamérica: contribuyó con el 14,8% del total (EUR 32,9 millones; +2,2% interanual; +11,1% a tipos constantes)
Los gastos por consumo del 1T2020 crecieron un 5,8% hasta los EUR 61,1 millones. De este modo, el margen bruto se situó en el 72,5%, una mejora de +1,2 p.p. frente al año anterior debido al apalancamiento operativo de los mayores volúmenes de envolturas y los ahorros de la nueva tecnología de celulósica y fibrosa instalada en Cáseda.
El cash flow de explotación (EBITDA), por su parte, aumentó un 13,3% interanual en el trimestre (+12,2% a tipos constantes), una cifra que también superó ligeramente (+2,5%) la cifra que esperaba el consenso de analistas. Los mayores ingresos en un contexto de alta actividad productiva y a los ahorros procedentes de la nueva tecnología de celulósica y fibrosa impulsaron al alza esta magnitud.
En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 23,5% (22,8% en 1T2019; 23,3% estimado). En términos comparables sobre ventas, el margen EBITDA alcanzó el 23,8%
Tras las amortizaciones (+4,9% interanual), el beneficio neto de explotación (EBIT) también aumentó, un 18,7% interanual, hasta los EUR 33,3 millones superando, además (+4,4%) el EBIT esperado por el consenso.
Todo ello, unido a unas diferencias positivas de tipo de cambio, conllevó el aumento del beneficio neto del 20,3% entre enero y marzo.
La deuda bancaria neta se situó en EUR 28,9 millones, mostrando un descenso del 32,2% frente a los EUR 42,5 millones registrados en diciembre de 2019, mientras que la deuda financiera neta al cierre de marzo de 2020 se situó en EUR 69,0 millones frente a EUR 89,4 millones a diciembre de 2019 gracias a la fortaleza de los resultados operativos y las menores necesidades de inversión.
Los resultados del 1T2020 se sitúan en línea con las expectativas de VIS para el año 2020.