Comentario diario de Bolsa

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El BREXIT en el foco de la semana

MAÑANA se espera que la Cámara de los Comunes del Parlamento británico vote por fin el acuerdo para el brexit cerrado por la primera ministra británica Theresa May y la UE. Todo parece indicar que el mencionado acuerdo será rechazado de forma rotunda por los miembros del parlamento, lo que dará tres días a May para modificarlo, algo nada probable. A partir de ese momento será el Parlamento el que “se haga con el control” del brexit, lo que puede derivar en varios escenarios muy diferentes que van desde i) retrasar la salida del Reino Unido de la UE para seguir negociando (en principio la fecha de salida es el 29 de marzo); ii) la convocatoria de nuevas elecciones si el partido Laborista logra sacar adelante de una moción de no confianza contra el Gobierno de May; y iii) la convocatoria de un nuevo referéndum y un “no brexit”. Se dé el escenario que se dé, lo cierto es que la inestabilidad política en el Reino Unido está asegurada y ello va a tener un impacto negativo en la economía británica y en la del resto de la UE.

En Wall Street se inicia de forma oficiosa a partir de HOY la temporada de presentaciones de resultados trimestrales. En los próximos cinco días las principales entidades de crédito estadounidenses darán a conocer sus cifras correspondientes al último trimestre del ejercicio 2018, empezando HOY por el Citigroup.

Atentos a la publicación del IPC en EEUU

Los principales índices bursátiles europeos, tras un comienzo claramente bajista, fueron girando poco a poco al alza, para cerrar la jornada de AYER la mayoría de ellos con ligeros avances. Los volúmenes de actividad fueron muy reducidos, con algunos inversores aprovechando los recientes repuntes de muchos valores para realizar algunos beneficios y con otros muchos manteniéndose al margen del mercado a la expectativa.

HOY, y, para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, con sus índices haciendo un claro seguimiento del cierre alcista AYER de Wall Street y esta madrugada de los índices asiáticos. Detrás de este buen comportamiento estarían las positivas noticias que se han conocido sobre las negociaciones entre EEUU y China en materias comercial.

Por último, señalar que en la agenda macro del día destaca la publicación en EEUU del IPC de diciembre, que está previsto reduzca su tasa de crecimiento interanual a niveles inferiores al 2%. Este hecho es muy importante ya que mientras que la inflación se muestre contenida, la Fed va a poder aplicar esta nueva política de “esperar y ver” antes de volver a actuar en materia de tipos de interés.

Positivo progreso en las relaciones comerciales entre EEUU y China

Los mercados de valores europeos mantuvieron AYER el buen tono de los últimos días, con los inversores incrementando sus posiciones de riesgo, animados por el positivo progreso de las negociaciones comerciales entre EEUU y China. Así, y como desarrollamos en nuestra sección de Economía y Mercados, tras tres días de negociaciones, tanto el gobierno estadounidense como el chino emitieron comunicados destacando los acuerdos y compromisos iniciales alcanzados por los funcionarios que han participado en las reuniones, lo que dará pie en las próximas semanas a nuevos contactos, pero a un nivel más alto.
Esperamos que HOY los principales índices europeos abran a la baja, aunque no descartamos que puedan girar al alza a lo largo del día. Por lo demás, y siendo la agenda macro muy liviana, la atención de los inversores se centrará en la publicación de las actas de la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE, actas que los inversores analizaron con detalle para intentar determinar si el banco central de la Eurozona se está replanteando su intención de comenzar a subir sus tasas de interés de referencia después del verano dada la debilidad manifiesta por la que atraviesa la economía de la región.

Avance positivo en las negociaciones ente EEUU y China

La fuerte caída que han experimentado muchos valores en el 4T2018 hace más atractiva la renta variable por su valoración, más aún si se compara con la de los bonos, los cuales se han revalorizado en este periodo al ejercer como activos refugio, por lo que a día de HOY ofrecen rentabilidades muy reducidas. Es por ello que muchos inversores están volviendo a apostar por la renta variable, que consideran que en gran medida ya descuenta un escenario de menor crecimiento económico mundial, algo que AYER vino a confirmar el Banco Mundial, quien aprovechó su último informe para recortar sus previsiones de crecimiento global en 2019 y 2020, citando como principal motivo a un conjunto de factores, entre ellos las tensiones comerciales; la inestabilidad del mercado financiero y la debilidad de las divisas de muchos países emergentes.

Creemos que serán bien acogidas por los inversores las noticias de que China está dispuesta a “intervenir” su economía e implementar medidas para aumentar el consumo de automóviles y electrodomésticos, además de incrementar la inversión en infraestructuras con objeto de relanzar el crecimiento económico.

El Brexit en el punto de mira de los inversores

Las bolsas europeas se mostraron AYER incapaces de mantener el buen tono mostrado el pasado viernes, cerrando sus principales índices de forma mixta y sin grandes variaciones. Así, y a diferencia de otros mercados mundiales como los estadounidenses, la renta variable europea fue incapaz de capitalizar la batería de noticias positivas que en el ámbito económico, financiero y comercial se han ido conociendo en los últimos días: i) las excelentes cifras de empleo, correspondientes al mes de diciembre, que se publicaron el viernes en EEUU, y que alejan de momento que la economía del país entre en recesión, al menos en el corto/medio plazo; ii) las declaraciones del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en las que se mostró más receptivo a lo que “los mercados le vienen diciendo” al banco central estadounidense al afirmar que adaptarían sus políticas monetarias a la realidad económica, sin que hayan establecido un camino predeterminado; y iii) los avances en las negociaciones comerciales entre los gobiernos de EEUU y China, que comentaremos más adelante.
Por lo demás, señalar que los inversores en Europa seguirán atentos a las noticias que lleguen desde el Reino Unido en relación al brexit, factor éste que va a condicionar el comportamiento de los mercados de la región en el corto plazo, al menos hasta que no se vislumbre una solución razonable al caos político que se ha generado en el país, caos que puede terminar afectando también al resto de la UE.